但马云62亿港元入主文化中国、54亿入股银泰百货、12亿入股恒大足球俱乐部，再加上2.49亿美元入股新加坡邮政，再之前建立菜鸟物流，由此而囤入土地。阿里的资产不再轻，马云的帝国遍布各行各业。

　　这确实带来了许多的想象空间，例如如何将泛文化企业融入互联网金融、电商流通发展到国际物流企业。但这些行业的融合需要长时间的培育，而且阿里巴巴有没有能力、精力将跨度极大的行业均成功融入互联网？

　　马云此前的思路非常清晰。在前些年的内部会议上，他曾明确表示，B2C业务是阿里接力跑的第一棒，第二棒是淘宝和支付宝，第三棒是大数据，第四棒则将是金融、物流等业务。但上述近150亿元的收购中，除了新加坡邮政外，与马云的方向似乎并不相关。

　　一家位于新加坡的国际基金公司操盘人认为：“这些泛文化产业互联网化一旦模式找对了，将是另一个天猫。”这位人士表示，最重要的是，其2014年投资参股的跨行业企业，或者是行业龙头，或者是有实力的挑战者，均有不错的经营业绩，阿里很多投资均以战略合作者的角色介入，不操盘，今后发展也不会对阿里帝国造成资金压力。

　　仔细观察马云的投资策略，他通常是先入股，觉得目标公司有着足够明确的前景后，再试图控股。例如此前的天弘基金，2013年6月阿里与天弘合作推出余额宝后，直到2014年5月阿里才完成51%的控股。高德软件的并购也是这一模式，先是2013年以超过2.94亿美元成为高德的股东，2014年5月才以11亿美元将其纳入麾下。UC的并购同样不例外。上述基金操盘手认为：“以阿里现在的资金流，马云完全可以用百亿资金赌一个未来。”

　　买卖容易赚钱不易？

　　阿里巴巴究竟有多少钱？

　　在2014年6月26日更新的招股书上显示，2014财年，阿里的经营利润为249.2亿元。虽然这已经是很不错的收入，但也并非一时无两。另一数据显示，截至2014年一季度，阿里巴巴账上依旧维持有322.46亿元的自由现金流，如果加上短期投资、现金等价物后，更高达436.32亿元。要知道，这已经是阿里经过一年的疯狂并购后留下的账目。

　　阿里一直是资本市场的宠儿，2013年7月阿里获得了一笔80亿美元的银团贷款，其中25亿美元为三年期定期贷款、15亿美元三年循环信贷和40亿美元五年期定期贷款。其中三年期及五年期贷款的融资成本为2.93%和3.43%。这笔贷款除了2012年债务展期外，大部分都用于这两年的并购。

　　并购容易，但产生价值不易。

　　从其2013年较早入股的高德软件看，阿里并没有点石成金。2013年5月，高德接受了阿里2.94亿美元的投资，随后双方打通了账号体系。高德的用户似乎飞快增长，2013年三季报显示，高德地图已有1.71亿用户，同比用户增长翻了一倍。但这似乎没有对高德的财务产生帮助，2014年一季度高德总营收同比下降了32.7%，净亏损4600万美元，而2013年同期净利润是570万美元。

　　随着阿里全资收购，高德如何融入阿里，阿里又如何从管理上，从业务接入上消化高德？这些都不是一蹴而就的事情。

　　由于这两年来阿里并购案经过时间较短，很难客观准确评价其价值。但在产业经济学的案例中，并购从来都是最简单的一步，并购之后的融合才是真正的“九九八十一难”。