据外媒报道，戴尔将于12月28日正式回归美国证券市场。此前，该公司斥资约210亿美元收购VMware追踪股票DVMT的交易，已获得后者股东大会的批准。

　　戴尔采用借壳上市，通过反向收购追踪股票DVMT，而非企业传统上采用的首次公开募股(IPO)上市。虽然无法像首次公开募股那样为公司募集到资金，但借壳上市将会让戴尔避免上市的大量程序性工作，更快速完成挂牌交易的目标。

　　超过61%的DVMT的股东支持这项有争议的现金和股票交易，这将让迈克尔·戴尔(Michael Dell)和私募公司银湖获得约120亿美元的意外收益。迈克尔·戴尔和银湖在2013年借助杠杆收购私有化戴尔公司。收购VMware追踪股票DVMT的交易需要获得1.99亿股追踪股票中大多数持有人的批准。DVMT追踪股票是为了帮助戴尔在2016年斥资670亿美元收购存储巨头EMC而设立。当时的交易大部分通过现金完成，但一小部分通过与EMC持有的VMware股份关联的DVMT追踪股票来支付。

　　根据交易条款，戴尔计划在12月28日收盘前向DVMT的投资人支付约140亿美元现金，并发行约70亿美元股票。新发行的戴尔C级股票将于12月28日正式在纽交所挂牌。

　　此交易的完成对迈克尔·戴尔和银湖而言是一场大胜。在戴尔收购EMC，并作为补偿向后者股东发行追踪股票两年之后，迈克尔·戴尔和银湖将获得VMware 81%的股权。通过支付210亿美元，迈克尔·戴尔和银湖将获得对市值达到近600亿美元的VMware的绝对控股权。作为此交易的一部分，VMware的投资人将获得约每股27美元的现金派息。

　　根据追踪股票DVMT上周五的收盘价计算，戴尔C级股票在12月28日开盘时的价格约为48美元。按照48美元的目标价计算，戴尔的动态市盈率约为8倍，低于主要竞争对手惠普企业和IBM。

　　戴尔收购“追踪股票”上市的方案此前曾招致Elliott Management Corp、Canyon Capital Advisors LLC等多家对冲基金，以及激进投资人卡尔·伊坎(Carl Icahn)的强烈反对。在伊坎的推动下，戴尔随后宣布对交易条款进行修改，向DVMT股东支付与VMware股东获得的相同的补偿。在随后DVMT举行的股东大会中，此交易获得了通过。

　　迈克尔-戴尔决定重返证券市场，部分源自于公司的服务器业务正在成长，且PC业务保持平稳。戴尔公司目前是全球最大的私有科技公司，在2015年举债完成670亿美元收购EMC的交易之后，虽然该公司已逐步把债务减少了约100亿美元，但仍负债累累的戴尔寻求通过交易获得新增长途径。收购EMC的交易，并没有让戴尔实现规划的削减成本和业绩目标。与此同时，配件价格的上涨和数据存储市场的形势，腐蚀了戴尔的利润率。该公司目前在提升盈利能力这一问题上面对着非常大的压力。

　　美国去年年底税改方案的推出，加之利率上升的风险加大，为筹措更多现金带来更大的压力，可能加剧戴尔的债务负担。戴尔此前曾考虑通过反向收购上市附属公司VMware，让戴尔公司重返证券市场。反向收购VMware，将能够让戴尔获得前者账面的116亿美元现金，帮助其削减账面上525亿美元的债务。戴尔通过收购EMC获得了VMware 82%的股权。但是因为反向收购VMware的难度过大，戴尔最终放弃了这一交易。