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瑞银:蒙牛乳业目标价升27.3%至56港元 给予买入评级

发布时间:2021-01-26 10:32:47 | 来源:未知 浏览次数:
瑞银发布研究报告,将蒙牛乳业(47.55, -0.10, -0.21%)(02319)目标价由44港元上调27.3%至56港元,意味2020-22年的每股盈利年复合增长率为42%,相当于2021年预测市盈率34倍,评级买入,并上调2021-22年每股盈测分别1%及3%。 该行预测,蒙牛乳业(02319)今年的销

  瑞银发布研究报告,将蒙牛乳业(47.55, -0.10, -0.21%)(02319)目标价由44港元上调27.3%至56港元,意味2020-22年的每股盈利年复合增长率为42%,相当于2021年预测市盈率34倍,评级“买入”,并上调2021-22年每股盈测分别1%及3%。

  该行预测,蒙牛乳业(02319)今年的销售增长将会由去年的收缩1%,提速至正增长15%,主要是受到高端超高温灭菌牛奶的领先地位,及消费者在公共卫生事件后对纯牛奶的需求上升所带动。预计公司毛利率将会持续扩张,这是受惠于竞争缓解、产品组合升级及经营杠杆。

  报告提到,引述管理层出席会议时称,其维持2020年度下半年的内生销售增长介于11%至13%的指引。以类别划分的话,高端超高温灭菌奶、常温酸奶及巴氏杀菌奶去年的销售分别取得20%以上、单位数及1倍以上增长。

  毛利率方面,管理层维持营运利率润同比增长30至50个基点的指引,形容由于原料奶价格上升,因此胜过这指引的机会很小。