近日，一个名为《途牛旅游，噩梦般的旅游，虽然便宜，也得要命啊，避免上当，抵制途牛》的帖子颇为火爆。

　　爆料人称在途牛上预订了价值3万多元的法意瑞13天11晚的欧洲游送给父母，不料父亲在游玩时摔伤了，导游却以雇佣当地人500欧元才愿意送父亲去医院，而爆料人在途牛买的20万的意外医疗险和30万的紧急医疗运送及送回险(不计免赔)却不给出险。在反复与途牛的沟通中，爆料人总结说途牛对导游、客服、投诉反馈等都没有标准，保险形同虚设，而途牛的客服称途牛是平台公司，只负责收钱。

　　如此投诉，不胜枚举。服务差仅是途牛病的一个剪影。

　　把脉途牛，似乎病入膏肓，而且是多种杂症缠身：服务差、广告瘾、难盈利。在饮鸩止渴式的突进中，途牛已成末路狂花。

　　每年烧钱砸广告十几亿 单个客户获取成本高达270元

　　途牛的广告似乎已经达到了无孔不入的境地了，电视、电梯、地铁、报刊等无不覆盖，严重罹患“广告依赖症”。

　　根据财报数据显示：途牛2014年第二季度和第三季度的营销费用增幅分别为同期营收增幅的4.71倍和2.41倍。2015年销售与市场营销费用为12亿元人民币，同比增长165.8%。据悉，途牛2015年仅电视广告这一项的预算保守估计在2亿-3亿元之间，更是启动了双明星代言模式，林志颖和周杰伦的代言费粗略估计高达2000万。

　　然而效果如何呢?

　　根据财报数据显示： 2015年途牛的总营收是76亿，总出游人数是4449053，GMV约为120亿元，由此推算客单价约为2696元。毛利率4.8%，单个客户毛利82元。整年营销本钱是12亿，平均每个用户的获取成本为270元。而一般获取一个产生交易的新用户的成本约为130元。这就意味着，仅在2015年，途牛在每个用户身上就亏损了188元。

　　途牛高额的流量获取成本的根源在于：途牛本身想做成平台，却没有平台优势，在携程、去哪儿网等巨头的夹击下，只能疯狂购买流量，造成短期虚假的繁荣。而旅游行业的低频消费的特质，注定途牛靠粗放的广告引来的流量成交率微乎其微。

　　海航亏损过半 途牛每单基本都亏

　　与海航和京东在投资途牛上亏损相比，途牛在每个用户身上的亏损简直就是沧海一粟。

　　2015年5月，京东3.5亿美元入股途牛，估值12.7亿美元。半年后，海航宣布以5亿美金溢价投资途牛，取代京东成为第一大股东，估值为21亿美元。半年内，估值增长65%。如今截止北京时间5月31日，途牛的市值仅为8.72亿美元。时间仅过了半年。

　　这就意味着，海航投资的途牛仅半年就浮亏了12亿美元，海航浮亏2.9亿美元，亏损过半。

　　京东投资途牛主要是想在在线旅游领域占有一席之地，其次企图与途牛的旅游金融深度合作。在资本市场长袖善舞的海航投资途牛，实际是想拉动自己的业绩，同时推高途牛的市值。

　　无奈，从目前的结果看，途牛恐怕要辜负了两位巨头的期望了。

　　一从人才优势看，地处南京的途牛很难招到合适的互联网人才，而最终的竞争都将落实到人才的竞争上。没有人才，何谈产品、技术和服务?

　　二从业务来看，途牛业务雷区不少，财务结构风险大。途牛的主业是跟团游，所以途牛经常会采取买断某条线路的方式降低成本。理论上成立，但在实际操作中面临两个风险：一是卖不出去;二是汇率损失，因为途牛是以美元交易的，面临着汇率风险。从实际的效果来看，几乎途牛每单都亏损。

　　三从资源把控能力看，途牛想要突围，唯一的道路就是加大直采，增强资源的把控力。虽然目前途牛宣称已经达到30%的直采率，但体量尚小，不成气候。

　　四从现金流看，截至2016年3月31日，途牛账上还有57亿元人民币，而2016年第一个季度亏损近5亿，全年估计亏损二三十亿，意味着57亿元现金不够烧2年的。

　　如此途牛，何处是归途?须知，在线旅游，最终将是以“服务为本，规模为王”的行业，仅以资本撬动绝对会出问题。

　　作为大股东的海航向来反对烧钱的价格战，以海航丰富的资本运作经验来讲，撮合其他OTA合并途牛也许是途牛的救赎之路。