9月27日，港股大盘在周一大跌后，昨日出现反弹，走势表现依然反复，一方面是受到美国候选总统首场辩论会的消息影响，另一方面，期指市场周四结算前的转仓掉期活动，亦加剧了大盘的短期波动性。总体上，恒指已有两度试冲24000水平不果掉头回落的走势，说明了短期上升空间已受到限制。在值博空间受制的考虑下，操作上建议未宜过份激进，但可以维持候低吸纳优质中小票的主要部署。另外，国庆长假正在迫近，假日气氛将逐步转浓，而港股通也将会在周四开始停开，相信盘面的推动力有减弱机会。

　　恒指昨日出现跌后反弹，在盘中一度上升328点高见23646，但最终未能站稳23600以上，未可发出有效的回稳信号。现货市场近日来的成交量，正逐步回降至相对低位水平，以致期指市场的转仓掉期活动，成为了短期市况走势的主导。恒指收盘报23572，上升254点或1.08%，国指收盘报9747，上升117点或1.21%。另外，港股主板成交量有647亿多元，而沽空金额录得有69.9亿元，沽空比例10.8%。至于升跌股数比例是907：578，而日内涨幅超过10%的股票有21只，日内跌幅超过10%的股票有3只。

　　事实上，以各主要指数股板块来看，在经历了第三季的上拉后，股价都已上升至相对高位水平。其中，香港地产股平均累涨了有20%，在美国12月加息机会仍高的情况下，相信对已冲高了的香港地产股会构成压力。另外，内房股平均累涨了有25%，然而，由于内地房价涨得太急已增加了政策面风险，估计情况会抑压内房股短期再涨的空间。至于内银股方面，在第三季平均也累涨了有20%，总体上仍处强势，但是随着中国邮储银行（01658）以贴近招股价范围下限成功上市后，估值要在短期内进一步提升会有难度。

　　在现时这些形势下，恒指近期曾两度试冲24000水平，但是都未能成功向上突破。一次在9月9日，盘中曾高见24364，另一次在9月22日，盘中高点见24059。然而，恒指在两度试冲高位后，都出现了掉头回落，显示高位回吐压力仍大，也预示着恒指的中短期上升空间已受到限制。操作上，在值博率的考虑下，建议暂时未宜过份激进，可以候低吸纳优质中小票为主要部署，并且可以继续关注恒指在23156的防守力。