今日(6月29日)沪深两市双双收跌，截至收盘，上证综指下跌3.34%，沪深300下跌3.34%，创业板指下跌7.91%，大盘股强于小盘股。盘面上，28个申万一级行业中27个行业下跌，其中，银行、食品饮料和交通运输表现居前，涨跌幅分别为0.87%、-1.82%和-1.98%;国防军工、商业贸易和通信等行业表现居后，跌幅分别为8.42%、8.21和8.13%。

　　在周末“双降”的利好之下，市场反而高开低走。市场的持续调整有其客观原因。在此之前，我们归纳大致有四方面的因素：其一，前期涨幅巨大，获利盘太多。截止今日收盘，沪深两市今年以来有近800只个股翻倍，1800只个股涨幅超过50%。在市场调整前，公募基金股票型基金今年以来平均收益接近翻倍。市场的狂飙猛进透支了未来预期，内生有自我调整的需求。其二，在上周，机构的观点慢慢转向于货币政策宽松有转向的迹象。其三，IPO发行提速后，累积效应逐步显现，预期中还有VIE回归，高管减持，股权市场的活跃，潜在供给的增加，对市场影响负面。事实上，从市场的走势来看，新股周期形成了市场的小周期，新股大量发行时下跌，打新资金回流时市场上涨;最后，中报披露渐行渐近，观望情绪浓厚等。

　　周末“双降”证伪了“货币政策”转向的言论。近期的暴跌也消化了暴涨积累的风险。但是市场仍存在一些不利因素有待消化，如供给与需求的重新平衡，中报业绩的发布。投资者的自行去杠杆，可能也会持续一段时间。因此，虽然政策利好仍会持续，市场长期的两大逻辑并未被破坏：资金利率下行;居民财富迁徙的趋势未变。但是，目前情况下，市场企稳可能仍需时日，保持中性仓位，不要盲目杀跌，注意仓位的平衡。同时，今年以来公私募机构集中持有中小盘个股，在大规模调仓时，往往容易产生流动性问题，自相踩踏，这也是需要防范的极端风险。